Khuyến nghị: MUA

Giá đóng cửa (VND): 6,170

Giá mục tiêu (cũ): 21,150 VNĐ (*)

Sàn: HOSE – Ngành: Tài chính đặc biệt (ICB: L4)

(*) Chúng tôi sẽ cập nhật lại giá mục tiêu trong báo cáo tiếp theo

Công ty ghi nhận doanh thu thuần đạt 1,177 tỷ đồng, tăng trưởng +157% YoY và LNST đạt 39.5 tỷ đồng, giảm -82% YoY. Tăng trưởng doanh thu được thúc đẩy bởi tăng trưởng doanh thu của các mảng năng lượng, bất động sản và xây lắp. Trong khi đó, lợi nhuận sụt giảm chủ yếu do thu nhập tài chính giảm, chi phí tài chính gia tăng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, BCG ghi nhận doanh thu thuần đạt 3,310 tỷ đồng, tăng trưởng +74% YoY và LNST đạt 885 tỷ đồng, tăng trưởng +81% YoY. Hoàn thành 59% dự phóng doanh thu và 55% dự phóng lợi nhuận trước đây của chúng tôi.

Đối với mảng BĐS: Doanh thu chủ yếu đến từ việc bàn giao 90 căn Condotel của dự án Malibu Hội An.
Đối với mảng NLTT: Sản lượng điện của các nhà máy NLMT (không bao gồm phần sản lượng của của các nhà máy điện mặt trời áp mái) đạt 154 triệu kWh (tăng +6% YoY và giảm -6% QoQ). Lũy kế 9 tháng đầu năm, sản lượng điện đạt 467 triệu kWh, tăng trưởng +3% YoY. Các nhà máy NLTT của BCG đều vận hành với hiệu suất từ 97-105%.
Thu nhập từ hoạt động tài chính tiếp tục có đóng góp đáng kể vào KQKD của BCG trong Q3/2022, tuy nhiên, khoản mục này giảm -27% YoY do Công ty không thực hiện các giao dịch M&A trong kỳ.

Trong khi đó, chi phí lãi vay giảm +7% YoY nhưng chi phí tài chính lại tăng +30% YoY chủ yếu do chi phí phải trả theo HĐHTĐT tăng lên.

Tính tới cuối Q3.2022, tổng nợ vay của BCG tăng lên mức 15.5 nghìn tỷ đồng (+20% YoY và +9% QoQ). Trong đó, dư nợ bằng trái phiếu là 7.5 nghìn tỷ đồng (+14% YTD). Dư nợ trái phiếu đáo hạn trong năm 2023 của BCG là 583 tỷ đồng. Tỷ lệ Nợ vay/VCSH tại thời điểm cuối Q3/2022 là 1.1x, giảm mạnh so với thời điểm cuối năm 2021 là 1.6x.

Xem chi tiết: Tại đây